Investissement / Finance / Prise de décision

Buffett's Law

Le prix et la valeur ne sont pas la même chose.

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Alias

Maxime de Buffett / principe d'investissement en valeur contrarien / « ayez peur quand les autres sont avides »

Domaines

Investissement, investissement axé sur la valeur, allocation de capital, psychologie du marché

Définition

Buffett's Law, dans le langage courant, est l'idée que les investisseurs devraient prendre des décisions basées sur la valeur plutôt que sur l'émotion de la foule, et que lorsque le sentiment compte, ils devraient avoir peur lorsque les autres sont avides et être avides seulement lorsque les autres ont peur.

Le prix et la valeur ne sont pas la même chose.
L'enthousiasme de la foule peut faire monter les prix trop haut, et la peur de la foule peut les faire descendre trop bas.
Le jugement indépendant importe plus que de simplement suivre ou s'opposer à la foule.

Estimer la valeur sous-jacente d'une entreprise ou d'un actif.
Comparer cette valeur avec le prix du marché proposé.
Agir avec patience lorsque le pessimisme crée un écart favorable, et rester discipliné lorsque l'enthousiasme l'efface.

Un investisseur achète une entreprise solide lors d'une vente massive sur le marché parce que le prix est tombé en dessous d'une estimation raisonnable de la valeur intrinsèque, et non parce que l'entreprise elle-même s'est détériorée de façon permanente.

Exemple : Lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway de Warren Buffett en 2004 : les investisseurs devraient essayer d'avoir peur lorsque les autres sont avides et n'être avides que lorsque les autres ont peur.
Pourquoi cela correspond à cette règle : Cela relie le comportement contraire à une évaluation disciplinée plutôt qu'à la nouveauté pour elle-même.
Statut de vérification : La citation est celle de Buffett. L'affirmation plus restrictive selon laquelle la richesse provient simplement d'investir « là où les autres n'ont pas » néglige la discipline d'évaluation au cœur de l'approche de Buffett.

Investissement axé sur la valeur.
Allocation de capital pendant les bulles ou les paniques.
Décisions où le sentiment du marché diverge de la valeur sous-jacente des entreprises.

Ne confondez pas le contrarianisme avec la justesse.
N'achetez pas d'actifs en baisse à l'aveuglette sans analyser la valeur intrinsèque et le risque du bilan.
Ne réduisez pas l'approche de Buffett à un slogan en ignorant la patience, la qualité et la marge de sécurité.

Inventé par : Associé à Warren Buffett.
Année d'invention : Popularisé à travers les lettres et remarques de Buffett ; la formulation citée apparaît dans la lettre annuelle de Berkshire Hathaway de 2004.
Pays / contexte d'origine : Investissement aux États-Unis.

Ancré dans la pratique de l'investissement axé sur la valeur et la logique du sentiment du marché ; son succès dépend d'une analyse commerciale solide, et non seulement du contrarianisme.