感染効果のイラスト

経済／金融市場への影響

感染効果

Contagion Effect

ある国での危機は、投資家、貸し手、または市場がそれらを関連するリスクとして扱うと、他の国に広がる可能性があります。しかし、実際の感染（伝染）は、通常の相互依存や共通の経済的弱点から区別されるべきです。

人気度

有用性

別名

金融伝染 / 危機伝染 / 通貨伝染 / スピルオーバー効果 / ドミノ効果

分野

国際金融・マクロ経済学・通貨危機・銀行危機・金融市場・リスク管理

定義

感染効果とは、金融または経済の危機がある国、市場、または機関から他の国や市場へ広がることであり、特に受け入れる側の国や市場が自国の基本的な要因だけでは予測できない程度に影響を受ける場合を指します。通貨危機の研究では、他の場所で危機が発生したためにある通貨に対する投機的攻撃の可能性が高まることとしてよく説明されます。

要点

危機は、投資家の恐怖、資本逃避、貿易の結びつき、銀行の露出、債務の関連、または共有債権者を通じて、関連する経済や市場に「感染」する可能性がある。
市場が高度に結びついており、信頼が脆弱で、投資家が複数の国や資産を同じリスクグループの一部と見なす場合、その影響は最も強くなる。
古い市場の格言は依然として当てはまる：信頼が部屋を去るとき、たいてい礼儀正しくドアを閉めることはない。

仕組み

為替切下げ、債務不履行、銀行の破綻、または市場の暴落など、ある国でショックが発生する。
投資家は類似した国、市場、または資産を再評価し、資金を迅速に引き上げる可能性がある。
通貨の売却、資産価格の下落、信用の引き締め、流動性への圧力が他の経済に広がる。
この広がりは、貿易や銀行貸出などの実際のつながりを通して、あるいはパニックや群衆行動、ポートフォリオのリバランスのような心理的・金融的つながりを通して起こることがある。
研究者は通常、真の伝染と通常の相互依存を区別する：伝染はショック後の市場間の連携の大幅な増加を意味し、相互依存は危機前から市場がすでに強くつながっていたことを意味する。

具体例

もし国Aの通貨が崩壊し、その後投資家が国Bおよび国Cの通貨を売る場合、それは投資家がこれらの国が類似の債務、銀行、または輸出リスクを抱えていると考えるためであり、これは可能な感染効果です。
例文：「1997年のタイ・バーツ危機は、アジアの一部地域に金融伝染を引き起こしました。」

代表例

例: 1997年のアジア通貨危機。これは1997年7月にタイで始まり、東アジア全域に拡大し、さらに他の地域にも波及効果を及ぼした。
なぜこのルールに当てはまるか: タイの通貨危機に続いて、他のアジア通貨、市場、銀行、経済にも圧力がかかり、地域の投資家行動、金融のつながり、信頼感の影響を通じて、局地的な金融ショックが地域的に広がることを示している。

適用場面 / 当てはまる状況

複数の国に広がる通貨危機。
ある銀行や地域から他の銀行や地域に広がる銀行取付け。
世界の市場に広がる株式市場の暴落。
類似の財政上または外部の脆弱性を持つ国々に影響する国債危機。
投資家のパニックによって複数の新興市場から資本が流出すること。
国境を越えた金融安定性を評価するリスクモデル。

当てはまらない場面 / よくある誤用

市場が一緒に動くすべてのケースでこれを使用しないでください。通常の依存関係は伝染とは同じではありません。
2つの市場が同時に下落したからといって伝染を前提にしないでください。それらは同じ世界的ショックに反応している可能性があります。
2つ目の国の危機が主に国内の基礎的要因によって説明される場合には、これを使用しないでください。
文脈が明らかに非経済的でない限り、金融伝染を生物学的伝染、社会的伝染、または感情的伝染と混同しないでください。
「ドミノ効果」を非公式なラベルとして使用する際は注意してください。それはパターンを説明するものであり、原因を証明するものではありません。

提唱 / 起源

発明者: 不明。金融における一般的な「感染効果」の概念について、特定の発明者は明確に認められていません。
発明年: 不明。このアイデアは1990年代の現代国際金融研究の中で注目を集めるようになり、特に投機的攻撃や通貨危機の研究で顕著でした。Eichengreen、Rose、Wyploszは1996年に「伝染的通貨危機」に関する影響力のある研究を発表しました。
起源の国 / 文脈: 国際金融およびマクロ経済危機の研究、特に通貨危機、新興市場、国境を越えた金融不安定性に関する研究。

実践的な要点

ある国での危機は、投資家、貸手、または市場がそれらを関連するリスクとして扱う場合に他国へ広がる可能性がある。ただし、実際の金融汚染は、通常の相互依存や共通の経済的弱点と区別するべきである。