행동경제학 / 행동재무 / 사회심리학
행동경제학 / 행동재무 / 사회심리학군집행동 이론
Herding Theory
많은 사람이 같은 행동을 하고 있을 때는, 그들이 독립적 근거를 갖고 있는지 아니면 모두가 서로를 따라 하고 있을 뿐인지 물어야 한다.
인기도
유용성
별칭
군집 행동 이론 / 군집 행동 / 군중 심리 / 정보의 연쇄 / 합리적 군집 행동
분야
금융, 경제학, 투자행동, 소비자 행동, 조직행동, 사회적 영향, 의사결정 이론
정의
- 군집행동 이론은 개인이 자신의 사적 정보, 분석, 판단에 주로 의존하기보다 다른 사람들의 행동이나 결정을 따라가는 상황을 설명한다. 경제학과 금융에서는 다른 사람의 행동이 유용한 정보를 담고 있다고 보일 수 있기 때문에, 개인이 합리적이어도 이런 일이 일어날 수 있다.
핵심 아이디어
- 사람들은 다른 이들의 행동을 신호로 해석하는 경우가 많다. 충분히 많은 사람이 앞선 사람들을 따라가면, 뒤따르는 사람들은 자신의 정보를 무시하고 군중에 합류할 수 있고, 그 결과 동조, 버블, 유행, 패닉, 동기화된 결정이 생긴다.
작동 방식
- 한 사람이 먼저 앞선 사람들의 행동을 관찰한다.
- 그 사람은 그 행동에 숨겨진 정보가 있을 수 있다고 가정한다.
- 뒤이어 오는 사람들은 앞선 선택을 모방한다.
- 모방이 누적되면 집단 행동은 자기강화적으로 변한다.
- 그 결과는 유용한 조정일 수도 있지만, 취약하거나 잘못된 집단 행동일 수도 있다.
- 금융 연구에서는 의도적 군집행동과, 서로를 따라 한 것이 아니라 같은 정보를 받았기 때문에 비슷하게 행동한 "가짜 군집행동(spurious herding)"을 구분한다.
활용 예시
- 어떤 투자자가 자신의 분석은 약하거나 불완전한데도, 많은 다른 투자자나 애널리스트나 온라인 커뮤니티가 그 주식을 사고 있다는 이유만으로 주식을 매수한다.
대표 사례
- 사례: 튤립 투기는 금융시장에서 군집행동의 유명한 예로 자주 언급된다.
- 이 규칙에 부합하는 이유: 가격 상승과 사회적 모방이 더 많은 사람을 투기 시장으로 끌어들인 사례로 흔히 제시되기 때문이다.
적용 사례 / 해당 상황
- 금융 버블과 시장 붕괴
- 뱅크런과 공황 매도
- 바이럴 트렌드, 유행, 패션 사이클
- 소비재 채택
- 직장의 집단사고
- 정치적 의견 이동
- 소셜 미디어 집단 공격
- 투자 펀드 매니저 행동
- 애널리스트 전망 행동
- 불확실성, 정보 부족, 평판 압력이 있는 상황
적용하면 안 되는 경우 / 흔한 오용
- 모든 집단 행동을 군집행동이라고 부르면 안 된다.
- 사람들이 같은 공개 정보를 바탕으로 독립적으로 같은 결정을 내린 경우에는 사용해서는 안 된다.
- "사람들이 멍청하다"는 식의 단순한 비난으로 사용해서는 안 된다.
- 군집행동이 언제나 비합리적이라고 가정해서는 안 된다. 일부 모형은 불확실성 아래에서 합리적 개인도 군집행동을 보일 수 있음을 보여 준다.
- 유명한 시장 버블을 증거 없이 자동으로 군집행동 사례라고 단정해서는 안 된다.
- 군집행동 이론을 단순한 인기, 전통, 계획된 협조와 혼동해서는 안 된다.
기원 / 유래
- 제안자: 단일 발명자는 없다. 군집행동 이론은 경제학, 금융, 사회심리학 전반에서 발전했다.
- 제안 시기: 단일한 연도는 없다. 중요한 형식 모형은 1990~1992년 무렵 등장했다.
- 기원 국가 / 맥락: 주로 미국의 학술 경제학·재무 연구와 그와 연결된 국제 연구 맥락이다.
- 참고: 평판에 기반한 군집 행동 모델은 주로 David S. Scharfstein과 Jeremy C. Stein의 1990년 논문과 연관되며, 평판에 대한 우려가 어떻게 경영자가 타인을 모방하게 만드는지 설명한다.
짧은 실천 포인트
- 많은 사람이 같은 행동을 하고 있을 때는, 그들이 독립적 근거를 갖고 있는지 아니면 모두가 서로를 따라 하고 있을 뿐인지 물어야 한다.