Wpływ na rynek gospodarczy / finansowy
Wpływ na rynek gospodarczy / finansowyEfekt zarażenia
Contagion Effect
Kryzys w jednym kraju może rozprzestrzenić się na inne, gdy inwestorzy, kredytodawcy lub rynki traktują je jako powiązane ryzyka; jednak rzeczywista zakaźność powinna być oddzielona od zwykłej współzależności i wspólnej słabości gospodarczej.
Popularność
Przydatność
Nazwy alternatywne
Financial Contagion / Crisis Contagion / Currency Contagion / Spillover Effect / Domino Effect
Dziedziny
Finanse międzynarodowe / Makroekonomia / Kryzysy walutowe / Kryzysy bankowe / Rynki finansowe / Zarządzanie ryzykiem
Definicja
- Efekt zaraźliwości to rozprzestrzenianie się kryzysu finansowego lub gospodarczego z jednego kraju, rynku lub instytucji na inne, zwłaszcza wtedy, gdy kraje lub rynki otrzymujące kryzys są dotknięte w większym stopniu, niż wynikałoby to wyłącznie z ich własnych fundamentów krajowych. W badaniach nad kryzysami walutowymi jest on często opisywany jako zwiększone prawdopodobieństwo spekulacyjnego ataku na jedną walutę, ponieważ kryzys wystąpił gdzie indziej.
Główna idea
- Kryzys może „zainfekować” powiązane gospodarki lub rynki poprzez strach inwestorów, odpływ kapitału, powiązania handlowe, ekspozycję bankową, powiązania długowe lub wspólnych wierzycieli.
- Efekt jest najsilniejszy, gdy rynki są silnie powiązane, zaufanie jest kruche, a inwestorzy traktują kilka krajów lub aktywów jako część tej samej grupy ryzyka.
- Stare rynkowe powiedzenie wciąż ma zastosowanie: kiedy pewność siebie opuszcza pokój, rzadko zamyka drzwi grzecznie.
Jak to działa
- W jednym kraju występuje szok, taki jak dewaluacja waluty, niewypłacalność, upadek banku lub krach na rynku.
- Inwestorzy ponownie oceniają podobne kraje, rynki lub aktywa i mogą szybko wycofać pieniądze.
- Sprzedaż waluty, spadające ceny aktywów, zaostrzenie kredytów i presja płynności rozprzestrzeniają się na inne gospodarki.
- Rozprzestrzenianie się może zachodzić poprzez rzeczywiste powiązania, takie jak handel i kredyty bankowe, lub poprzez powiązania psychologiczne i finansowe, takie jak panika, zachowania stadne i równoważenie portfela.
- Badacze często rozróżniają prawdziwą infekcję od normalnej współzależności: infekcja oznacza istotny wzrost powiązań między rynkami po wstrząsie, podczas gdy współzależność oznacza, że rynki były już silnie powiązane przed kryzysem.
Przykład użycia
- Jeśli waluta Kraju A załamie się, a inwestorzy następnie sprzedadzą waluty Krajów B i C, ponieważ uważają, że te kraje mają podobne ryzyko związane z zadłużeniem, systemem bankowym lub eksportem, jest to możliwy Efekt Zarażenia.
- Przykładowe zdanie: „Kryzys tajskiego bata wywołał finansową kontagię w części Azji w 1997 roku.”
Znany przykład
- Przykład: Azjski kryzys finansowy z 1997 roku, który rozpoczął się w Tajlandii w lipcu 1997 roku i rozprzestrzenił się na całą Azję Wschodnią, a jego skutki uboczne dotarły również do innych regionów.
- Dlaczego pasuje do tej reguły: Kryzys walutowy w Tajlandii został poprzedzony presją na inne azjatyckie waluty, rynki aktywów, banki i gospodarki, pokazując, jak lokalny szok finansowy może rozprzestrzeniać się regionalnie poprzez zachowania inwestorów, powiązania finansowe i efekty związane z zaufaniem.
- Status weryfikacji: Zweryfikowano jako szeroko udokumentowany przykład, choć dokładna równowaga między zaraźliwością, wspólnymi słabościami a normalną współzależnością gospodarczą pozostaje przedmiotem debat w badaniach naukowych.
Przypadki użycia / Sytuacje, w których ma zastosowanie
- Kryzysy walutowe rozprzestrzeniające się w krajach.
- Panika bankowa rozprzestrzeniająca się z jednego banku lub regionu na inne.
- Krachy na giełdzie rozprzestrzeniają się na rynki globalne.
- Kryzysy zadłużenia suwerennego dotykające kraje o podobnych słabościach fiskalnych lub zewnętrznych.
- Panika inwestorów powodująca odpływ kapitału z grupy rynków wschodzących.
- Modele ryzyka oceniające stabilność finansową transgraniczną.
Kiedy nie używać lub powszechne błędne użycie
- Nie używaj tego w każdym przypadku, gdy rynki poruszają się razem; normalna współzależność nie jest tym samym co zarażenie.
- Nie zakładaj zarażenia tylko dlatego, że dwa rynki spadają w tym samym czasie; mogą reagować na ten sam globalny wstrząs.
- Nie używaj go, gdy kryzys w drugim kraju jest w głównej mierze wyjaśniany przez jego własne podstawy krajowe.
- Nie myl zarażenia finansowego z zarażeniem biologicznym, zarażeniem społecznym ani zarażeniem emocjonalnym, chyba że kontekst jest wyraźnie nieekonomiczny.
- Uważaj na określenie „efekt domina” jako potoczne określenie; opisuje ono wzorzec, ale nie dowodzi przyczyny.
Wynalezienie / Pochodzenie zasady
- Wynalazca: Nieznany. Żaden pojedynczy wynalazca nie jest wyraźnie uznawany za twórcę ogólnej koncepcji „efektu zarażenia” w finansach.
- Rok wynalezienia: Nieznany. Pomysł stał się znaczący w nowoczesnych badaniach nad finansami międzynarodowymi w latach 90., szczególnie w studiach nad atakami spekulacyjnymi i kryzysami walutowymi. Eichengreen, Rose i Wyplosz opublikowali wpływowe prace na temat „zaraźliwych kryzysów walutowych” w 1996 roku.
- Kraj / kontekst pochodzenia: Międzynarodowe finanse i badania nad kryzysem makroekonomicznym; w szczególności badania nad kryzysami walutowymi, rynkami wschodzącymi oraz transgraniczną niestabilnością finansową.
Krótka praktyczna wskazówka
- Kryzys w jednym kraju może rozprzestrzenić się na inne, gdy inwestorzy, kredytodawcy lub rynki traktują je jako powiązane ryzyka; jednak rzeczywista zakaźność powinna być oddzielona od zwykłej współzależności i wspólnej słabości gospodarczej.