Инвестирование / Финансы / Принятие решений
Инвестирование / Финансы / Принятие решенийBuffett's Law
Цена и ценность — это не одно и то же.
Популярность
Полезность
Синонимы
Максима Баффета / принцип контрстратегического инвестирования в стоимость / «боиться, когда другие жадны»
Области
Инвестирование, стоимостное инвестирование, распределение капитала, психология рынка
Определение
- Закон Баффета, в популярной краткой форме, заключается в том, что инвесторы должны принимать решения, основываясь на стоимости, а не на настроениях толпы, и что когда имеет значение настроение, они должны бояться, когда другие жадны, и быть жадными только тогда, когда другие боятся.
Основная идея
- Цена и стоимость — это не одно и то же.
- Восторг толпы может завышать цены, а страх толпы — занижать их.
- Независимое суждение важнее, чем просто следовать или противостоять толпе.
Как это работает
- Оцените базовую стоимость бизнеса или актива.
- Сравните эту стоимость с предлагаемой рыночной ценой.
- Действуйте терпеливо, когда пессимизм создает благоприятный разрыв, и сохраняйте дисциплину, когда энтузиазм его стирает.
Пример использования
- Инвестор покупает сильный бизнес во время широкого рыночного падения, потому что цена упала ниже разумной оценки внутренней стоимости, а не потому, что сам бизнес постоянно ухудшился.
Известный пример
- Пример: Письмо акционерам Berkshire Hathaway Уоррена Баффета 2004 года: инвесторам следует стараться бояться, когда другие жадничают, и быть жадными только тогда, когда другие боятся.
- Почему это подходит под это правило: Оно связывает контрориентированное поведение с дисциплинированной оценкой, а не с новизной ради самой новизны.
- Статус проверки: Цитата принадлежит Баффету. Более узкое утверждение, что богатство приходит просто от инвестирования «где другие не инвестируют», упускает дисциплину оценки, которая лежит в основе подхода Баффета.
Примеры применения / ситуации, где это применимо
- Инвестирование, ориентированное на стоимость.
- Распределение капитала во время пузырей или паники.
- Решения, когда рыночные настроения расходятся с фундаментальной ценностью бизнеса.
Когда не использовать / типичные ошибки применения
- Не приравнивайте противоречивость к правильности.
- Не покупайте падающие активы вслепую, не анализируя их внутреннюю стоимость и риск по балансу.
- Не сводите подход Баффетта к лозунгу, игнорируя терпение, качество и запас прочности.
Происхождение / возникновение правила
- Изобретено: Ассоциируется с Уорреном Баффеттом.
- Год изобретения: Популяризировано через письма и замечания Баффетта; цитируемая формулировка встречается в ежегодном письме Berkshire Hathaway за 2004 год.
- Страна / контекст происхождения: США, инвестиции.
Доказательная / исследовательская основа
- Основано на практике стоимостного инвестирования и логике рыночного настроения; его успех зависит от грамотного анализа бизнеса, а не только от противоречивости.