Экономический / Финансовый рыночный эффект

Эффект заражения

Contagion Effect

Кризис в одной стране может распространиться на другие, когда инвесторы, кредиторы или рынки рассматривают их как связанные риски; однако реальную эпидемию следует отделять от обычной взаимозависимости и общей экономической слабости.

Популярность

Полезность

Синонимы

Financial Contagion / Crisis Contagion / Currency Contagion / Spillover Effect / Domino Effect

Области

Международные финансы / Макроэкономика / Валютные кризисы / Банковские кризисы / Финансовые рынки / Управление рисками

Определение

Эффект заражения — это распространение финансового или экономического кризиса из одной страны, рынка или учреждения на другие, особенно когда затронутые страны или рынки испытывают воздействие, превышающее то, что предсказывали бы их собственные внутренние фундаментальные показатели. В исследованиях валютного кризиса это часто описывается как повышенная вероятность спекулятивной атаки на одну валюту из-за того, что кризис произошёл в другой стране.

Основная идея

Кризис может «заражать» связанные экономики или рынки через страх инвесторов, отток капитала, торговые связи, банковскую экспозицию, долговые связи или общих кредиторов.
Эффект наиболее сильный, когда рынки сильно связаны, доверие нестабильно, а инвесторы рассматривают несколько стран или активов как часть одной и той же группы риска.
Старое рыночное выражение всё еще актуально: когда уверенность покидает комнату, она редко закрывает дверь вежливо.

Как это работает

Шок происходит в одной стране, например девальвация валюты, дефолт по долгам, банковский крах или обвал рынка.
Инвесторы переоценивают схожие страны, рынки или активы и могут быстро вывести деньги.
Продажа валюты, падение цен на активы, ужесточение кредитования и давление на ликвидность распространились на другие экономики.
Распространение может происходить через реальные связи, такие как торговля и банковское кредитование, или через психологические и финансовые связи, такие как паника, стадное поведение и ребалансировка портфеля.
Исследователи часто различают истинное заражение и обычную взаимозависимость: заражение подразумевает значительное увеличение связей между рынками после шока, тогда как взаимозависимость означает, что рынки уже были тесно связаны до кризиса.

Пример использования

Если валюта страны А обрушивается, и инвесторы затем продают валюты стран B и C, потому что они считают, что у этих стран схожие риски по долгам, банковской системе или экспорту, это возможный эффект заразительности.
Пример предложения: «Кризис тайских батов вызвал финансовое распространение в некоторых частях Азии в 1997 году.»

Известный пример

Пример: Азиатский финансовый кризис 1997 года, который начался в Таиланде в июле 1997 года и распространился по Восточной Азии, с последствиями, затронувшими также другие регионы.
Почему это соответствует этому правилу: Кризис валюты в Таиланде сопровождался давлением на другие азиатские валюты, рынки активов, банки и экономики, показывая, как местный финансовый шок может распространяться на региональном уровне через поведение инвесторов, финансовые связи и эффекты доверия.
Статус проверки: Подтвержден как широко задокументированный пример, хотя точный баланс между заразностью, общими слабостями и нормальной экономической взаимозависимостью остается предметом дискуссий в академических исследованиях.

Примеры применения / ситуации, где это применимо

Валютные кризисы распространяются по странам.
Банковская паника, распространяющаяся из одного банка или региона в другие.
Обвалы на фондовом рынке распространяются по мировым рынкам.
Кризисы государственного долга, затрагивающие страны с аналогичной фискальной или внешней уязвимостью.
Паника инвесторов, вызывающая отток капитала из группы развивающихся рынков.
Модели риска, оценивающие трансграничную финансовую стабильность.

Когда не использовать / типичные ошибки применения

Не используйте это для каждого случая, когда рынки движутся вместе; нормальная взаимозависимость не тождественна заражению.
Не предполагайте заражение только потому, что два рынка падают одновременно; Возможно, они реагируют на тот же глобальный шок.
Не используйте это, когда кризис во второй стране в основном объясняется ее собственными внутренними основами.
Не путайте финансовую заразность с биологической, социальной или эмоциональной заразностью, если контекст явно не является неэкономическим.
Будьте осторожны с «эффектом домино» как с неформальным ярлыком; он описывает закономерность, но не доказывает причину.

Происхождение / возникновение правила

Изобретён: Неизвестно. Ни одному изобретателю явно не приписывают общее понятие «эффекта заражения» в финансах.
Год изобретения: неизвестен. Эта идея стала известной в современных исследованиях международных финансов в 1990-х годах, особенно в изучении спекулятивных атак и валютных кризисов. Эйхенгрин, Роуз и Виплош опубликовали влиятельную работу о «заразных валютных кризисах» в 1996 году.
Страна / контекст происхождения: Международные финансы и исследование макроэкономических кризисов; особенно исследование валютных кризисов, развивающихся рынков и трансграничной финансовой нестабильности.

Краткий практический вывод

Кризис в одной стране может распространиться на другие, когда инвесторы, кредиторы или рынки рассматривают их как связанные риски; однако реальную эпидемию следует отделять от обычной взаимозависимости и общей экономической слабости.